週一. 8 月 10th, 2020

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專家看本周指標/全球經濟成長力道微弱

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正在北京召開的中國全國人代會,是自1994年以來,首次未能提出全年經濟增速具體目標,主因新冠肺炎疫情發生後,世界經濟衰退已成定局,大陸受到的影響有多大、有多深,有很多不確定性。

中國經濟成長已無法跳脫當前全球經濟形勢。首先是疫情發生後,工業國家認知到國家安全遠比經濟效益重要,正推動供應鏈重組,提供誘因引導企業撤出中國。而在此舉之前,年化後的外資直接投資在4月就已經衰退6.1%。即使不考慮外資,中國2020年前四月累計固定資產投資同比也下降10.3%,其中私營部門投資下降約13.34 %。




其次,中國4月零售額同比下降7.5%,雖較前一個月15.8%降幅和1-2月的20.5%降幅改善,但失業問題及消費信心仍將抑制消費。再則,工業生產在今年前三月大幅下滑,4月較去年同期增長3.9%,顯示中國在3月開始加強復工復產後,工業部門有復甦跡象。但受制於歐美經濟衰退,需求疲軟,未來幾個月仍可能受到嚴重的打擊。

美國第1季GDP下降4.8%,但此時期的疫情影響其實有限。根據亞特蘭大聯邦儲備銀行Nowcast的預測,美國第2季GDP可能出現42.8%的萎縮。就目前數據,在3月的零售和餐飲服務銷售額下降8.3%後,4月份又下降16.4%。在2008年金融危機時,零售額下降還不到4%。

4月份工業生產指數也繼續下降,同比下降15.04%,是該指數101年歷史最糟糕的一次。

4月份整體產業產能利用率僅64.5%,同比下降12.87%。5月IHS Markit的美國製造業PMI為39.8,同比下降10.7,而綜合PMI為36.4,同比下滑14.5,都遠低於50的榮枯線。

截至5月16日的一周,美國初領失業救濟金人數降至243.8萬人,但自3月21日以來申請失業救濟金總人數已達3,860萬。

4月份通貨膨脹率較上月下降0.8%,為2008年12月以來最大降幅,價格同比僅上漲0.3%。價格疲軟主因能源價格急劇下降。若剔除食品和能源價格波動因素,核心CPI較上月下跌0.4%,為1957年有記錄以來的最大跌幅。

隨著美國各州重新開放活動,經濟可能小幅反彈。但爆發第二波疫情的風險仍高,第4季經濟活動將受影響,州政府屆時也可能恢復限制,消費行為會更趨謹慎。

歐盟統計局的Flash估計,歐元區第1季度初步GDP下降3.8%,是自1995年以來下降幅度最大一次。歐洲央行總裁拉加德表示,歐元區4月份經濟活動大幅下滑,顯示第2季度可能更為嚴重,歐元區今年經濟增長率可能萎縮5%至12%之間。

預期今年全球經濟成長動能微弱,比較強勁的復甦可能要到2021年。

(作者是永豐銀行資深副總經理陳松興)

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