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【碳中和概念燒2】電爐煉鋼技術成重點發展 法人點名中碳長期受惠

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【碳中和概念燒2】電爐煉鋼技術成重點發展 法人點名中碳長期受惠

文|黃士庭
中國積極發展電爐煉鋼,市場預期軟瀝青報價將跟著水漲船高,中碳受惠。(東方IC)

中國官方目前已嚴禁鋼鐵、水泥、平板玻璃等新增產能,同時投入逾40兆元擴大基礎建設,法人指出,鑒於過去十三五計畫壓縮鋼鐵產能效果不彰經驗,中國將更積極實現碳中和目標,其中的電爐煉鋼技術將是重點發展項目,也將帶動電極棒及上游原料軟瀝青的長線報價,國內生產廠中碳,可望長期受惠。

台新投顧表示,為實現2023 年「碳達峰」以及 2060 年「碳中和」的目標,中國加速邁向碳中和,讓十四五期間政策落實的更為嚴謹,據了解,中國已規劃將鋼鐵重鎮唐山市的產能於2021年底前降三成至五成,同時大力發展電爐煉鋼。根據統計,目前中國電爐煉鋼僅佔整體產量約11.5%,但美國及歐洲則分別達60%、40%。

台新投顧指出,未來中國往電爐轉型的過程中,預期將同步推升電爐煉鋼用的電極棒,以及上游原料軟瀝青的報價,而去年第四季軟瀝青佔中碳營收約16%,毛利率約25%,雖然今年第一季軟瀝青報價還沒有明顯漲幅,但在產業趨勢轉變下,預期報價及毛利率走勢有望回到2018年的水準,貢獻稅前EPS 約1.41元。

另一方面,隨著油價開始落底回升,將進一步拉動中碳今年營運表現,由於中碳越南河靜的煤焦油加工廠,在今年2月已正式投產,年產量預估達9至10萬噸,而價格約當雜酚油的水準,滿載下有望貢獻稅前EPS約0.45元,可望成為另一項營運動能。

整體來說,考量2021年原油回升帶動產品報價及庫存跌損回沖,以及中長期受惠中國發展電爐煉鋼的趨勢,預估中碳2021年稅後EPS為4.97元,年增長達64%,目標價上看140元。

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